自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为(w酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的èi)场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的(de)特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心(xīn)权重行(xíng)业(yè)持(chí)续(xù)获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的(de)202酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的3年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的(de)盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的(de)利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的(de)一(yī)致(zhì)预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持有可以享受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三(sān)名

　　最近一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的(de)投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点。

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