金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券(quàn)市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台(tái)与境(jìng)内电子交易平(píng)台的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参与者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况下(xià)应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)要求，并(bìng)通(tōng)过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币(bì)跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民(m女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗ín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机(jī)构的资(zī)金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库(kù)，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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