衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出(chū)环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发(fā)生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米景到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银行业危机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报(bào)和股价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的(de)担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何(hé)时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模(mó)糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的(de)复(fù)杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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