财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市(shì)场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现(x87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些iàn)软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是(shì)不(bù)久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后(hòu)据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳(wěn)步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例(lì)持(chí)续(xù)回落，股票和基(jī)金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史上有过(guò)多(duō)次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉，1987的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些92年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫(jiào)停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全(quán)球(qiú)市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美(měi)国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定利(lì)率的方式来避免利(lì)差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的(de)利差(chà)损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负(fù)债端成本。

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