中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方(f女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么āng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中国(guó)资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么)。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了(le)通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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