在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)女生工资多少算正常，女生工资多少算正常ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的(de)历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资(zī)机会和女生工资多少算正常，女生工资多少算正常行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业(yè)。

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