随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写yī)定(dìng)正面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身(shēn)实力的不(bù)断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下 半(bàn)年(nián)重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温和复生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境(jìng)有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给(gěi)出大部(bù)分公司一(yī)个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的(de)发(fā)展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投资(zī)是一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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