总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工(gōng)具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)官(guān)网消息，为健全多层次资本市(shì)场产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监(jiān)会指(zhǐ)导下认(rèn)真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动(dòng)，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种，满足投(tóu)资者(zhě)多元化的(de)交(jiāo)易和(hé)风险管理(lǐ)需(xū)求。而相关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响，同时为科(kē)创板市场投资(zī)带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和(hé)吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显(xiǎn)示，为(wèi)健全多(duō)层(céng)次资本市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是(shì)我国首只基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形成良(liáng)好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻(chè)落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措(cuò)，是(shì)贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央、国务(wù)院(yuàn)关(guān)于推(tuī)进上海(hǎi)国际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新(xīn)区(qū)高水(shuǐ)平(píng)改革开(kāi)放决(jué)策部署的重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期(qī)资金配置科创(chuàng)板，激发(fā)科创板创新活力，满足多元化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求(qiú)，有(yǒu)助(zhù)于继续发(fā)挥(huī)好科(kē)创(chuàng)板改革先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升(shēng)服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所官网(wǎng)也发布消息(xī)，上交所将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所(suǒ)贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放、支持创新(xīn)驱动发(fā)展战略(lüè)的重要(yào)举措，对促进科创(chuàng)板企业进一步发挥科(kē)创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建设具有(yǒu)积极(jí)意义(yì)。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运(yùn)行(xíng)平(píng)稳有(yǒu)序，支持(chí)和鼓励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集聚示范效应日益显现此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科(kē)创板已有上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿(yì)元，板块(kuài)的(de)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺(quē)少相应的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上交(jiāo)所根据市场需求积极(jí)推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为(wèi)完善科创板配套(tào)产品体(tǐ)系(xì)、提升科(kē)创(chuàng)板(bǎn)吸(xī)引力和流(liú)动性、推(tuī)进科创(chuàng)板做市商(shāng)制(zhì)度功能发挥(huī)、持续发挥科(kē)创板改革先行先(xiān)试示范(fàn)引(yǐn)领作(zuò)用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效满足(zú)科(kē)创(chuàng)板投资者风险管理需(xū)要(yào)，有助于科创(chuàng)板更(gèng)好发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促进科创板和股票期(qī)权市(shì)场长期持续健康(kāng)发展意(yì)义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市场(chǎng)的(de)稳(wěn)健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多(duō)举措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和(hé)风险防控工(gōng)作，持(chí)续完善(shàn)制度规(guī)则体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防(fáng)控机制，并根据市场运(yùn)行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)发展特点，实施(shī)了投(tóu)资者(zhě)适当性(xìng)管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安排，保障了(le)期权市(shì)场平(píng)稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前(qián)期(qī)的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参(cān)数适(shì)应性调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前(qián)行之有效的风险防控(kòng)和(hé)市场(chǎng)监管措施的(de)基础上，进一步做(zuò)好风(fēng)险研判，全(quán)面(miàn)加强市场监管，确保(bǎo)新(xīn)产品平(píng)稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将在中(zhōng)国(guó)证监会的(de)指导下(xià)，会同市场各方(fāng)扎实(shí)做好各项业务和(hé)技术(shù)准备工(gōng)作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期权(quán)试(shì)点(diǎn)以来(lái)，证监(jiān)会组织沪深(shēn)交(jiāo)易所先后(hòu)上(shàng)市了(le)7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，有效发挥了引入增(zēng)量(liàng)资金、稳定现货市(shì)场的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实(shí)了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场(chǎng)的基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随(suí)着(zhe)科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资者的(de)风险管理工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人(rén)士对(duì)此(cǐ)表示，目前(qián)我国已经推出了不同(tóng)类型的期(qī)权品种，不同品种对应市场不同(tóng)的市值的公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将(jiāng)有(yǒu)利于投资者做好风险(xiǎn)管理，满足不同投资者的(de)投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产品(pǐn)，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而(ér)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读从目(mù)前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏(xià)科创50ETF规模最(zuì)大，达(dá)到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票ETF市场管理(lǐ)规(guī)模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基(jī)金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规(guī)模也位居(jū)前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合(hé)约标(biāo)的的可能性(xìng)较(jiào)大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突(tū)出优势。”上(shàng)述公募投资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据(jù)业内(nèi)人士分析，相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股(gǔ)票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风险管理工具(jù)进行(xíng)方(fāng)向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层面的(de)配套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需(xū)求，流动性进一(yī)步提高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了风险管理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中长资(zī)资金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注度(dù)，这(zhè)也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动(dòng)性(xìng)进(jìn)一步巩(gǒng)固(gù)，市场(chǎng)吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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