随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革(gé)命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度(dù)提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日在一季(jì)报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期(qī)观(guān)点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(sh北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日í)准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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