财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为(wèi)平滑乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思>。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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