金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上(shàng)无(wú)驱动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)下，存(cún)在(zài)累库和订单下(xià)滑导致的现货(huò)价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟(chí)这(zhè)三(sān)点可能(néng)会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看(kàn说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？)，投产的变(biàn)数(shù)预计不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏(piān)低(dī)，但是(shì)现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基(jī)差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的(de)趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的(de)方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日(rì)均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察(chá)到(dào)下(xià)游原片库(kù)存基本补至2022年年初水平(píng)；进入(rù)五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季(jì)的(de)因素，往(wǎng)年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能性(xìng)。但是从近期的(de)现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维持在较高水平(píng)，因此近月(yuè)确实(shí)难以出现(xiàn)回撤(chè)，总体还是(shì)正套(tào)思路。

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