上市公(gōng)司退市在A股(gǔ)早已不(bù)稀奇(qí)，但连带着(zhe)可转(zhuǎn)债(zhài)一起退市(shì)却是个(gè)新(xīn)鲜事。5月22日，*ST搜特因(yīn)股价连续(xù)20个交易日(rì)低于1元，触(chù)及退市指标，公司股票及其可转债(zhài)被(bèi)终止上市，搜特转债或(huò)成为首只(zhǐ)因正股退市(shì)而强(qiáng)制退市的可转债。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因触及退市指标被终止(zhǐ)上市，其可转债已进入退市整理期，引发投资(zī)者对(duì)可转债信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)的担忧。

　　可转债兼具(jù)债券(quàn)和(hé)股票双重属性(xìng)，自诞(dàn)生以来(lái)颇受市场(chǎng)欢迎。一(yī)个广为流(liú)传的说法是，可转(zhuǎn)债“下有保底(dǐ)，上(shàng)不(bù)封顶”，即上涨时有“股性(xìng)”加油(yóu)，下跌时(shí)有“债性”托底(dǐ)，投资(zī)者“进可攻退可守”，几乎稳(wěn)赚(zhuàn)不(bù)赔。在可(kě)转(zhuǎn)债30多(duō)年发展中，此前一直未出现(xiàn)因(yīn)正股退市而退市的情况，也未(wèi)发(fā)生(shēng)过实质(zhì)性违(wéi)约事(shì)件(jiàn)。

　　随(suí)着搜特(tè)转(zhuǎn)债等的退市，零(líng)违约历史(shǐ)或将(jiāng)被打破，可转债信用风险浮出水面(miàn)。虽说可转(zhuǎn)债退(tuì)市后，依然(rán)可以(yǐ)执行(xíng)赎回和回(huí)售等条款(kuǎn)，但由于大多数上市公司是因经营不善导(dǎo)致退市，财务状况(kuàng)并不乐(lè)观，资不抵债、拿(ná)不出钱(qián)进行赎(shú)回(huí)的可能性较大。而(ér)如果启动(dòng)破产重(zhòng)整，公司发(fā)行(xíng)的可转债(zhài)划(huà)归为(wèi)普(pǔ)通债权，清偿顺序相对靠后，刚性兑付亦(yì)存在很(hěn)大不(bù)确定性。

　　接(jiē)连2只可转债退市(shì)，投资者(zhě)蓦然发现，“长期稳定的羊毛”不稳(wěn)定了。事(shì)实上，可(kě)转债你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的退(tuì)市(shì)并非完(wán)全(quán)出(chū)乎意料，早(zǎo)已(yǐ)在相关(guān)规则中埋(mái)下(xià)了“伏笔”。根据交易所上市规则(zé)，上(shàng)市公司(sī)股票被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)上市的，其发行的(de)可转债(zhài)及其他衍生品种(zhǒng)应当(dāng)终(zhōng)止上市(shì)。过去A股退市难(nán)、退(tuì)市(shì)少，成就了可(kě)转债30多(duō)年零退市、零违(wéi)约的(de)“神话”。随着全(quán)面注册(cè)制改革的持续推进(jìn)，市(shì)场优胜(shèng)劣(liè)汰加(jiā)快(kuài)，常态化退市机(jī)制正在形(xíng)成，以上市股(gǔ)为锚的可转债也跟着出清，违约风险随之上升(shēng)。退市(shì)，或将成为可转债市场新常态。

　　市场在发展，生态在改变，投资(zī)者没有理(lǐ)由一成不变，是时候重(zhòng)塑对可(kě)转(zhuǎn)债的认知了。投资者要改(gǎi)变“闭眼买债(zhài)”的路径(jìng)依(yī)赖，学会优择品(pǐn)种，规(guī)避风(fēng)险。在(zài)选择(zé)债(zhài)券时(shí)，要(yào)理(lǐ)性评估(gū)正股基本面、成长(zhǎng)性、估(gū)值水平以及发债公司偿债能力等，防范债券退市、违约风险；在取(qǔ)舍标的时，应远离正股(gǔ)业绩(jì)表现不佳、估值较低、退市(shì)风险较高的(de)标的，而选择正股经营效益良(liáng)好(hǎo)、估值合理且随市场下跌估值(zhí)出现压(yā)缩的标(biāo)的。并密切关注可转(zhuǎn)债市场风格(gé)变化，及(jí)时调整配(pèi)置比例和结构，学(xué)会在市(shì)场波动(dòng)中“游泳”。

　　监管也应当(dāng)跟上形势变(biàn)化。目(mù)前关(guān)于(yú)可转债的退市处理还有不少空白和(hé)盲(máng)点，监管(guǎn)部门(mén)应(yīng)尽快打齐补丁，给予市场(chǎng)明确(què)预(yù)期。比(bǐ你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的)如，可(kě)进一步(bù)明(míng)确可转债在退市后是(shì)否仍存(cún)在(zài)交易可能、是否还拥有(yǒu)转股功能等。同时，应加(jiā)强对可(kě)转债的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)，强化发(fā)行前的信用评级，对于信用(yòng)资质(zhì)较(jiào)弱的(de)公司(sī)，可(kě)考(kǎo)虑提高担保资产(chǎn)与(yǔ)回售条款等相关(guān)要求(qiú)，适当提(tí)升准入门槛，以更(gèng)好保护投资者(zhě)利益。

　　全面注册制(zhì)下，证券(quàn)市场(chǎng)将迎(yíng)来(lái)全方位、根本性的变化。过去一(yī)些“无脑买入”“跟风买入”的简单套路行不通了，一(yī)些规则制度上的短板不能视(shì)而(ér)不(bù)见了(le)。各市场参(cān)与主体(tǐ)还需顺时应势，调整(zhěng)包括可转债在内的投资方法，完善(shàn)配套制度，提升风险(xiǎn)意(yì)识，共促A股(gǔ)市场健(jiàn)康稳定你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的发展。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的