美东时(shí)间(jiān)周三，美(měi)联(lián)储发布的最新会议(yì)纪(jì)要显示(shì)，美联储官员在本(běn)月(yuè)的会议上一致同意加息(xī)25个基点，但在是否有必要进一步加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗示他(tā)们准备(bèi)暂停(tíng)加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指出，如果经济发展(zhǎn)与他们目前的预(yù)期一致，那么在(zài)这次会议之后可能没(méi)有(yǒu)必要进一步收紧政策(cè)。”他们预期美国经济增长将放缓，这将(jiāng)消(xiāo)除进一步收紧货(huò)币(bì)政策的(de)必要性。

　　其他部(bù)分与会者认为“在未来的会议上可能(néng)有必要进一步收紧政策”，因为(wèi)他(tā)们预(yù)计“将通胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢得令(lìng)人(rén)无(wú)法(fǎ)接受”。

　　对于通胀，委员们一致(zhì)认为，相对于美联(lián)储2％的(de)目标，目前的通胀水(shuǐ)平(píng)仍然太(tài)高了。与会者(zhě)指(zhǐ)出(chū)，物价压力(lì)可能比预期更持(chí)久，因为消费者支(zhī)出强于预期，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)吃紧(jǐn)，特别是如果银行压力(lì)对经济活动的影响被证明(míng)是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员(yuán)们指出，信贷条件进一步收紧可能会(huì)减(jiǎn)缓家庭(tíng)支出，减少企业投资和(hé)招聘，所有(yǒu)这些都将支持正在进行的产品和劳(láo)动力市(shì)场供需(xū)再(zài)平衡，并降(jiàng)低通胀压力。

　　未来政策(cè)走向

　　过去两(liǎng)周，一些美联(lián)储官员表示，通胀和经济(jì)活动的放缓程度(dù)还不足以证明结束(shù)加息是合理的。但(dàn)包括美联储主席鲍威尔在(zài)内(nèi)的其(qí)他(tā)人暗(àn)示，他们可(kě)能更倾向于不加(jiā)息，以(yǐ)评估(gū)过(guò)去加(jiā)息(xī)的影响和银行(xíng)业的压(yā)力。

　　在5月初(chū)美联(lián)储宣布连(lián)续第十次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为上世纪80年代以来最(zuì)激(jī)进的政策路径之一。

　　对于未(wèi)来的政策走向，由于全球经济前景的不(bù)确定(dìng)性和放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉近期银(yín)行业的压力，官员们透露未(wèi)来的决策将(jiāng)转向更加依(yī)赖数(shù)据的方(fāng)式(shì)。但麻烦在于，变数(shù)太多(duō)了(le)，无(wú)数变量将决定加息周期是(shì)否会继续下去。

　　纪(jì)要(yào)指出，与会(huì)者(zhě)普遍(biàn)对未来收(shōu)紧政策的程度(dù)表示不确定(dìng)，在这次利(lì)率决议之后，美联储(chǔ)官员(yuán)最关(guān)注的(de)还是掌握政(zhèng)策的主(zhǔ)动权，因此保留加(jiā)息的选择是有必(bì)要的，接下来该央行(xíng)大概率不会给出一个明(míng)晰(xī)的利率路径(jìng)。

　　因此，一些(xiē)与(yǔ)会者强调，至关重要的是不要(yào)传达降息的可(kě)能性，或者已(yǐ)经排除(chú)了(le)进一步提高利率的可能(néng)性(xìng)。

　　稍早，美联储(chǔ)理(lǐ)事(shì)沃勒(lēi)表示，该(gāi)行在6月会议上决定继续(xù)调高利率或是(shì)维持利率不变都是有可能的(de)。“即使6月维持利率不变，美(měi)联储仍有可能需要在今年晚(wǎn)些时候加息。直到有明确证据表明(míng)通胀正在(zài)降温之前，美联储都(dōu)不应结(jié)束紧缩(suō)周期。”

　　目(mù)前，市场普遍预计，5月的加息将是本轮紧缩周期的最后一次，美联储(chǔ)极有可(kě)能在(zài)年底前降息25个基(jī)点。这种预(yù)期是基于这(zhè)样(yàng)一种假设，即经济(jì)增长将放(fàng)缓，甚(shèn)至可能陷入(rù)衰(shuāi)退，而通胀率将降至(zhì)接近美(měi)联储2％的目标。

　　分析师表(biǎo)示，在是否进一步加息问题上的(de)分歧(qí)，以及官员(yuán)们(men)采取的是(shì)依赖数(shù)据的做法——这(zhè)并不意味着他(tā)们不会再(zài)次加息，但这肯定会支(zhī)持(chí)这(zhè)样(yàng)的观(guān)点，即(jí)他(tā)们现(xiàn)在(zài)对进一步收(shōu)紧政策要谨慎(shèn)得多(duō)。

　　银行业危机

　　对于(yú)严重冲(chōng)击市场(chǎng)的银行业危机，美联储官员们对(duì)此专门进行了讨论。纪(jì)要指出(chū)，已(yǐ)准备好使用他(tā)们的工具，以确保(bǎo)金融(róng)体(tǐ)系有足够的(de)流动性来(lái)满足(zú)其需(xū)求。

　　在(zài)放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉3月份(fèn)的会(huì)议上，美(měi)联储经济学(xué)家(jiā)曾指出，银行(xíng)业(yè)压力(lì)导(dǎo)致的信贷收缩可能(néng)会使(shǐ)经济陷入(rù)衰退。现(xiàn)在，美联储重申了这一观(guān)点，不(bù)过，如果信贷条件缓(huǎn)解，也将给经济带来(lái)动力。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出，中小银(yín)行的存款外流(liú)在3月底和4月基本(běn)停止。尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)区性银行的股(gǔ)价(jià)在此期间(jiān)进一步下(xià)跌，但(dàn)对绝大多数银行来说，这些(xiē)下跌似(shì)乎主要反(fǎn)映了(le)对盈利能力下降的预期(qī)，而不(bù)是对偿付能力的担忧。市(shì)场参与者仍对银(yín)行业压力(lì)再次加剧的(de)可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份(fèn)报告中表示：“5月(yuè)份美联储会(huì)议纪(jì)要中(zhōng)最突出的(de)主题是，围(wéi)绕地区性(xìng)银(yín)行业危机带来的信贷紧缩(suō)影响，各方普遍持(chí)谨慎态度，因为(wèi)存在(zài)太多的(de)不确定(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注(zhù)的债务上限僵局，纪要指出，许多(duō)与会者提到，必(bì)须及时(shí)提(tí)高债务上限，以避免金融(róng)体(tǐ)系和整体经(jīng)济出(chū)现严重混(hùn)乱的风(fēng)险。

　　一(yī)些与(yǔ)会(huì)者指出了美国国债市场有(yǒu)序运作(zuò)的重(zhòng)要性，或强调了有关当局继续解决与市场韧性(xìng)相关问(wèn)题的重要性。一些与(yǔ)会者强调，美联储应随时准(zhǔn)备使(shǐ)用(yòng)其(qí)流动性工(gōng)具(jù)，以及微观(guān)审慎和宏观审慎监(jiān)管和监督工(gōng)具，以减轻未(wèi)来的金融稳定风(fēng)险。

　　周(zhōu)三当天，美国白宫和国会谈(tán)判代表继续(xù)举行债务上(shàng)限谈(tán)判。共和党谈判代表格雷(léi)夫斯透(tòu)露，双(shuāng)方谈判没有(yǒu)取(qǔ)得(dé)任何(hé)进展。美国财政部长耶伦重申她的部门最早可能在6月1日耗尽用来支(zhī)付(fù)联邦账单的资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对(duì)于美(měi)国联邦政府是(shì)否会在未来几(jǐ)周内耗尽(jǐn)资金(jīn)的不确定性而(ér)言，美联(lián)储会议纪(jì)要只(zhǐ)是次要的。很难(nán)想象，在这样的背(bèi)景下美联(lián)储会倾向于采取鹰派立场，因此该行现在可能松(sōng)了(le)一口气，因为他们有空间(jiān)从(cóng)现在(zài)开始慢慢采(cǎi)取行动(dòng)。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖(tuō)累市场(chǎng)情绪，英伟达盘后现暴(bào)力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美(měi)国违约的“X日”愈发临近，美股市(shì)场周三仍处(chù)于持续下跌的状态。

　　截至收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克(kè)指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工业(yè)指(zhǐ)数跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声(shēng)敲响后，美国众议(yì)院议长凯文(wén)·麦卡锡接受采访时表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡(xī)进一步(bù)表示(shì)，共和党这边要(yào)求白宫接受10年的开支限制，双方正在为这件(jiàn)事进行讨论。在被问(wèn)及是否(fǒu)有可能在未来24-48小时内达成(chéng)协议时(shí)，麦卡(kǎ)锡表示，达(dá)成协议其实可以非常快(kuài)，但民主党需(xū)要(yào)意识到他们(men)花了(le)太多的钱。

　　根据(jù)美国财(cái)政部(bù)周三发(fā)布的(de)数据，截(jié)至5月23日的账(zhàng)上现金为(wèi)765亿美(měi)元(yuán)，较之前一(yī)天上升82亿美元(yuán)。

　　按照这样的“剧本”，美(měi)股原(yuán)本将(jiāng)在国会扯皮的过程中进入(rù)“垃圾(jī)时(shí)间”，但周三盘后(hòu)的(de)英伟达突然爆(bào)发，令市场重新看到炒作题(tí)材放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉的勃(bó)勃生机。

　　根据财报，英(yīng)伟达在(zài)本财年(nián)第(dì)一(yī)财季(jì)总(zǒng)共实现营收(shōu)71.9亿美元，市场预期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中(zhōng)受惠于云计算平台和大型(xíng)科技(jì)公(gōng)司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求，数(shù)据中心业(yè)务实(shí)现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更令市(shì)场震惊的是，英伟达对二季度的(de)营收指引为110亿美元，远(yuǎn)远超过预期的71.1亿(yì)美元。

　　截至发稿，英伟(wěi)达股价在盘后涨超20％，有望引发全球(qiú)资本市场的连(lián)锁反应。

　　热门(mén)股(gǔ)表现

　　周(zhōu)三标普500指数11个板(bǎn)块依然只(zhǐ)有能(néng)源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠前。

　　科(kē)技权重有涨(zhǎng)有(yǒu)跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马(mǎ)逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达(dá)跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走弱，纳斯(sī)达克中国金(jīn)龙(lóng)指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴(bā)巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼(pīn)多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽车(chē)跌5.05％

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