一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中(zhōng)占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个人(rén)投资者(zhě)认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也(yě)越来越受到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概(gài)率(lǜ)更高，相对(duì)于个股(gǔ)来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根(gēn)较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过(guò)了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较为低(dī)风(fēng)险的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热情的(de)提升(shēng)带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历(lì)了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操(cāo)作(zuò)难(nán)度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具(j姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位ù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股来(lái)说，E姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位TF的(de)风险更(gèng)分(fēn)散(sàn)波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运(yùn)营(yíng)和(hé)投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活(huó)跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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