北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是(shì)主营集(jí)成电<五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方路(lù)设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营(yíng)销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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