美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克4日，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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