财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后价(jià)格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料(liào)回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢ng>。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(ku瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢àng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。