今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务(wù)从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数(shù)总统任期内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大(dà)规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限的(de)上调体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(diào)幅度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如(rú)此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取(qǔ)消美国(guó)政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调(diào)债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次(cì)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为联(lián)邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心(xīn)所(suǒ)以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同时对其(qí)美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美(měi)元(yuán)霸权的(de)超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是(shì)美方对债权(quán)人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债(zhài)券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过。在(zài)此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武器(qì)，被在(zài)野(yě)党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国(guó)会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利(lì)用债务(wù)上限的(de)最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往(wǎng)日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真(zhēn)正违(wéi)约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借贷成(chéng)本(běn)上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学(xué)家(jiā)来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减意味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济(jì)学家乔希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因(yīn)为它(tā)们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的(de)衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次(cì)重演。

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