金融(róng)界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部(bù)门(mén)再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回(huí)落可(kě)能是因(yīn)为(wèi)一季(jì)度透支(zhī)了部(bù)分银行信(xìn)贷(dài)额度和(hé)企业(yè)信(xìn)贷需经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与上月持(chí)平(píng)，非标融(róng)资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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