本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投(tóu)资站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经(jīng)历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司(sī)业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司全年(nián)共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流动性(xìng)问题(tí)，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司(sī)目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的(de)平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今年(nián)以来依(yī)然延(yán)续了(le)较(jiào)快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预(yù)期的，业(yè)绩的(de)持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易(yì)费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密集发(fā)布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这个(gè)市(shì)场(chǎng)是加大了呵护(hù)的(de)力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期(qī)利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给(gěi)是市场长期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这(zhè)使得(dé)他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明(míng)显低(dī)估。随着(zhe)宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所(suǒ)快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越(yuè)来(lái)越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的(de)不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的(de)公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北(běi)证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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