北(běi)京时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待(dài)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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