为了让自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能(néng)获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露了一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董(dǒng)事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬(tái)高公(gōng)司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披露(lù)的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即(jí)开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级(jí)市(shì)场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋，利(lì)用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利(lì)的行为(wèi)。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而(ér)非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第拙荆是什么意思，拙荆是什么意思一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合(hé)他人(rén)操(cāo)纵股价(jià)，一是(shì)“市(shì)值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平拙荆是什么意思，拙荆是什么意思，涉案股东名(míng)册(cè)并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们(men)的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的(de)操(cāo)纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价(jià)的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度(dù)锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明(míng)土(tǔ)和李传(chuán)武的(de)违法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何(hé)德(dé)平一致。在(zài)此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武上述行(xíng)为违(wéi)反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七(qī)条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元(yuán)罚(fá)款，其(qí)中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司(sī)80万股股(gǔ)份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续(xù)由海得(dé)泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为(wèi)兰(lán)某代(dài)持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé拙荆是什么意思，拙荆是什么意思)泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定(dìng)海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上市公(gōng)司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告中均(jūn)未披(pī)露相(xiāng)关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对(duì)何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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