在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数(shù)近(jìn)期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(ch2000克是多少斤啊ú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的(de)过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流(liú)入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续关(guān)注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽2000克是多少斤啊车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)2000克是多少斤啊金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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