华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印(yìn)度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价(jià)，也(yě)一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资(zī)产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上(shàng)次(cì)报(bào)告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而(ér)不是(shì)现金的(de)形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个(gè)重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好(hǎo)的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权(quán)原则(zé)付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持(chí)有的(de)少数股权，目(mù)前(qián)在(zài)14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年(nián)2月做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫方差分析英文缩写，方差分析英文翻译迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)究竟(jìng)什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间(jiān)，他加入(rù)了以色(sè)列的救(jiù)护(hù)车急救部(bù)门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最终被判(pàn)欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力方面误导投(tóu)资(zī)者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美(měi)元，其股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣(xuān)布(bù)做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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