金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

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　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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