昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务(wù)上(shàng)限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债(zhài)务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致失(shī)业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是(shì)国会(huì)的(de)一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市(shì)场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的(de)激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代(dài)人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时刻，为(wèi)了(le)他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜(bài)登在民主党内(nèi)部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不(bù)支持他(tā)参选的(de)人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，自(zì)品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边市(shì)的第一个交易日结算时(shí)起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅(guī)品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格走势(shì)背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèn加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水g)期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去(qù)产能不及(jí)预期(qī)，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从目前的(de)存栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货(huò)源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前(qián)生猪出(chū)栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而(ér)且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可(kě)见国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是(shì)，实(shí)际(jì)需求(qiú)却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求无实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效(xiào)应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带(dài)来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事(shì)业(yè)部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围(wéi)预计很大概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相(xiāng)关因(yīn)素(sù)的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未(wèi)来供需(xū)转宽(kuān)松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个(gè)交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存(cún)超预(yù)期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析(xī)师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经步入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预(yù)计(jì)在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计(jì)开(kāi)始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节(jié)性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截(jié)至3月末(mò)，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截(jié)至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多(duō)因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的(de)大势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕(yù)的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在(zài)集中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对盘(pán)面有一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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