近日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规模上限均(jūn)为20亿元，合(hé)计募集(jí)上限为60亿元。目前，作为时下热门主(zhǔ)线(xiàn)的中特估行情持续(xù)发酵，市场也预(yù)期此(cǐ)次央企主题的ETF发售或将从情绪面和资(zī)金面助(zhù)推中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨板块(kuài)方向一览(lǎn)

　　复盘今年以来行情，中(zhōng)特(tè)估(gū)行情带动央国企上市公司价(jià)值重估(gū)，同时，其也催化多个相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)和个(gè)股迎(yíng)来(lái)上(shàng)涨行情。截至(zhì)5月12日收盘，不计算(suàn)年内上市(shì)新(xīn)股，A股整(zhěng)体平均(jūn)上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅(fú)近2.39％，而(ér)国(guó)有企业(yè)个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股(gǔ)平均涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外资及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万(wàn)一级）来(lái)看，年内涨幅居前(qián)的国企股中，传(chuán)媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板块(kuài)个(gè)股(gǔ)均值涨幅相对居前，而基(jī)础化工(gōng)、食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)、轻(qīng)工制造、美(měi)容护(hù)理板(bǎn)块个(gè)股则表现不佳。若分细分板块（申万二级(jí)）统计，平均涨(zhǎng)幅居前(qián)的(de)方向(xiàng)为出版、影视院(yuàn)线、计(jì)算机设备、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅游零售、酒店(diàn)餐(cān)饮(yǐn)、橡(xiàng)胶、能源金属、电池板块个股平均(jūn)跌幅居前。

注：分(fēn)板(bǎn)块统计国企(qǐ)股年(nián)内(nèi)涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)特估行(xíng)情(qíng)发酵月(yuè)余，部分(fēn)高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句）行情统计，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱(qián)”的北向江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句资(zī)金(jīn)近两日（5月11日至12日(rì)）也一别此前连续6日加仓而减(jiǎn)持，不(bù)过(guò)，具体个股方面，仍有不少个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院本(běn)周(zhōu)累计加仓(cāng)均在3亿元(yuán)以上。

　　山西证(zhèng)券近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估”概念(niàn)引(yǐn)发的估值修复仍在演绎(yì)。短期行情在热点题材(cái)上体现出(chū)较高的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。长期在(zài)国企改革的深度价值(zhí)挖掘(jué)方面仍(réng)有较大增长(zhǎng)空间。结合(hé)政策方(fāng)向来看，未(wèi)来的投资机会主要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央(yāng)企战略性重组和(hé)专业化(huà)整合，以及存在(zài)优质(zhì)资产注入上(shàng)市平(píng)台或(huò)重(zhòng)组预期的板块和(hé)标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基(jī)本面较弱，但因(yīn)行业景(jǐng)气、周期上行等原(yuán)因(yīn)，近期(qī)有所改(gǎi)善，并有望持续向好，如(rú)建筑和船舶制江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句造等。

　　3）价值重(zhòng)估型(xíng)：此前估值明(míng)显偏低，但是受益(yì)业务预(yù)期与(yǔ)估值逻辑变化(huà)，催生重估行情(qíng)，如(rú)公共事业领域(yù)与三大(dà)通信运营商等(děng)。重点关注行业：船(chuán)舶(bó)、建筑(zhù)、军工、公共事(shì)业、交(jiāo)运和通信。

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