分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基(jī)金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管(guǎ一个男人出轨了还爱自己的老婆吗n一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的附(fù)加监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zh一个男人出轨了还爱自己的老婆吗òng)要货(huò)币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可(kě)能(néng)会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录(lù)内，可能(néng)是(shì)投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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