“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出口的(de)高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份额(é)保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主要(yào)来自(zì)于(yú)存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国家的(de)进(jìn)口份模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意(yì)义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

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　　测算(suàn)存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的(de)；外需(xū)方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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