近期(qī)市场风(fēng)向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓换(huàn)股，外资基(jī)金(jīn)也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上(shàng)行，虽较(jiào)高点仍有距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什么(me)信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三(sān)大(dà)基(jī)金同时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行、紫金(jīn)矿业、宁德(dé)时代(dài)、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒(méi)、海尔生(shēng)物。4月，保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶，施(shī)罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际(jì)精选基(jī)金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美(měi)团(tuán)、宁德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能、蒙(méng)牛(niú)乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵(guì)州茅台、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新能(néng)源车产(chǎn)业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金大中(zhōng)华和(hé)施罗(luó)德国际(jì)精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中(zhōng)并未(wèi)解释为何(hé)基金在4月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代。不(bù)过，记(jì)者(zhě)梳理发现，施(shī)罗德对中国新能源(yuán)车(chē)产业链(liàn)的看(kàn)重是一(yī)以贯(guàn)之(zhī)的(de)。

　　例(lì)如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道(dào)：长期(qī)来(lái)看，关(guān)注三大(dà)主题。一(yī)是电动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三是医疗健(jiàn)康基础设(shè)施。

　　为何(hé)看(kàn)好电动车产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道，随(suí)着(zhe)气候变(biàn)化的影响(xiǎng)日(rì)益显现，全球各国的脱碳行动变(biàn)得越来越重要(yào)。转向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为投(tóu)资(zī)者提供了重要的机会(huì)。中国(guó)在电动汽车价值链的供应方(fāng)面是全球的(de)领导者，同时中国对成品车辆(liàng)的需求方面也占(zhàn)据(jù)重要地位(wèi)。可能很多人(rén)不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有电动(dòng)汽车中，57％是在中(zhōng)国(guó)销(xiāo)售(shòu)的。

　　整(zhěng)车(chē)制(zhì)造之外，中国(guó)也是全球电动车基(jī)础(chǔ)设施最完(wán)善的国家之(zhī)一。以充(chōng)电桩为例，中国平均一个公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官(guān)网(wǎng)。

　　在(zài)电(diàn)动汽车(chē)供(gōng)应链中(zhōng)，有许多公司正在在(zài)各自的领域中建立主导地位，以某智能组件为例，它是电动(dòng)汽车中用(yòng)于电池和电机(jī)温控的关键组件(jiàn)的生产商。该公(gōng)司在空调阀行(xíng)业(yè)全球市场占有约60％的(de)份(fèn)额，并(bìng)在电(diàn)动汽车(chē)阀(fá)门行(xíng)业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全(quán)球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备(bèi)制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内继(jì)续占据市场份额——在法(fǎ)规的支持下，该公司的增长潜(qián)力是可(kě)预见的。

　　事实(s保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次hí)上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财(cái)富、美的集(jí)团、迈瑞(ruì)医疗、安井食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对(duì)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)逐一加仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的就是宁德时(shí)代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业协(xié)会）近日(rì)发布的数据显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)4月(yuè)，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共(gòng)计(jì)36家动力电池企业(yè)实(shí)现装车配套，较去(qù)年(nián)同期增加2家。但是(shì)排名(míng)前(qián)3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟数据(jù)显示，今年(nián)4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行(xíng)业的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营业(yè)收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创(chuàng)历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐(lài)

　　或许是基于优异(yì)的(de)业绩，来自Wind的(de)数(shù)据显示(shì)，截至5月14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金(jīn)净流(liú)入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净(jìng)流入榜首。北向(xiàng)资金(jīn)净流入(rù)较多(duō)的(de)其它(tā)个(gè)股还包括宁德时代、工业(yè)富联(lián)、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金(jīn)净(jìng)流(liú)出较多(duō)的个股包括(kuò)格(gé)力电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何(hé)持有宁(níng)德时代(dài)时，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处(chù)的位置是令人羡(xiàn)慕(mù)的。它背后有两大增长机遇一是电(diàn)动车(chē)二是(shì)储能(néng)；CATL聪明(míng)地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市(shì)场份(fèn)额(é)是领先的。此外(wài)，磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命周期和(hé)不含钴(gǔ)等特征而受到欢迎；动力电池的(de)企业发展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同(tóng)时也解(jiě)释了：他们(men)如何通(tōng)过 “柏基(jī)十问(wèn)”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的(de)投资者，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若未来新(xīn)的电池(chí)技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成本下降(jiàng)，宁(níng)德时(shí)代若不能保持利润率。宁德时代(dài)和电动车厂商的关系(xì)若(ruò)不能维系。这些(xiē)因素都(dōu)会影(yǐng)响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓宁德时(shí)代。4月(yuè)另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续(xù)股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微(wēi)微减仓宁德(dé)时代(dài)0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互(hù)联网或者食品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国(guó)平安(ān)、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融(róng)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)为泸(lú)州老窖，加(jiā)仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞银(yín)（卢森(sēn)堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网(wǎng)易(yì)、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行(xíng)、石药保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(yào)集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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