本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回一里地等于多少米，一里地等于多少米千米亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增(zēng)速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力(lì)的(de)高新(xīn)技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆料完成后(hòu)的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发(fā)投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的(de)数智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司(sī)，主(z一里地等于多少米，一里地等于多少米千米hǔ)要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务为(wèi)射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频(pín)前端(duān)发射(shè)模(mó)组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却(què)一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据客户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运营(yíng)支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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