5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基(jī)金公(gōng)司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资(zī)产(chǎn)端(duān)收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合(hé诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子)各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代(dài)表着(zhe)政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信号意(yì)义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍面临(lín)内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合(hé)融(róng)资成本(běn)，后续(xù)需要财政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继(jì)续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整空间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作(zuò)用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋(qū)势(shì)或(huò)仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧(jù)明(míng)显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民(mín)币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本(běn)持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带(dài)动流(liú)动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别(bié)是(shì)中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全(quán)社(shè)会(huì)利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等(děng)于(yú)政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下(xià)调(diào)，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平(píng)还(hái)是从(cóng)信(xìn)用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平(píng)，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资(zī)能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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