近日(rì)，有焦化(huà)企业发告知函(hán)称，因亏(kuī)损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并正式进(jìn)入降(jiàng)价(jià)通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流(liú)钢厂跟(gēn)进(jìn)。截(jié)至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落(luò)地，港口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计(jì)下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期(qī)货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下(xià)跌是(shì)宏观、产业(yè)等多因素(sù)共同作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行(xíng)暴(bào)雷，多数大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，同时国内(nèi)宏观强预期(qī)在经过1—2月的反复发(fā)酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这也(yě)使得黑色系商(shāng)品交易需求利(lì)多的信心不足。其次，产业层(céng)面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年(nián)来首次通关，并于4月进(jìn)一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进(jìn)口量(liàng)也出现较(jiào)大增(zēng)长(zhǎng)。根据海(hǎi)关(guān)总署统计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放削弱(ruò)了国内煤(méi)企的议(yì)价(jià)能力(lì)，焦(jiāo)炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最后(hòu)，4月(yuè)以来，在铁水产(chǎn)量不断(duàn)走高的同(tóng)时，黑(hēi)色终端需求表现一般，国家统计局公布的房屋(wū)新开工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继(jì)而引(yǐn)发了(le)市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反(fǎn)馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭(tàn)成(chéng)本端、需(xū)求端均有(yǒu)明显利(lì)空驱动，叠(dié)加宏观支(zhī)撑不(bù)足，多因素(sù)共振带(dài)动焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是自身的供需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的(de)拖(tuō)累。焦(jiāo)煤因(yīn)国内产量稳增和进口量大增(zēng)，供(gōng)需(xū)关(guān)系逐(zhú)步(bù)向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初(chū)就(jiù)开始呈(chéng)偏弱走势(shì)运行。其间(jiān)，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加(jiā)速回(huí)落(luò)。另外，下游钢材(cái)需求表(biǎo)现不及预期，钢价承压(yā)回调致(zhì)使(shǐ)钢厂利(lì)润(rùn)收缩，遂通(tōng)过调降焦价将需求压力(lì)向原材料端传导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货煤(méi)焦(jiāo)研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受(shòu)访人(rén)士处(chù)获(huò)悉(xī)，本周焦煤(méi)价格(gé)率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别地区(qū)焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭(tàn)期价的反弹给出(chū)升水现货空间，买现卖期套利需求增(zēng)加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意(yì)愿，但(dàn)短(duǎn)期全(quán)面提涨(zhǎng)并成功落地的(de)概率较(jiào)小，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材需求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢厂整体盈利情况一般，对(d410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗uì)焦炭则保持(chí)按需采购(gòu)节奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦化企业(yè)开始提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦企，国内(nèi)焦企(qǐ)生(shēng)产成本和(hé)焦化利润会因为地区(qū)、设备区别而(ér)存在很大差(chà)异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品(pǐn)较少(shǎo)，整体产线(xiàn)的(de)经济(jì)性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因此率先开(kāi)始提涨，不过对整体市(shì)场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮俊(jùn)涛也认(rèn)为，在焦企未(wèi)出(chū)现大(dà)幅亏损或需(xū)求明显(xiǎn)增加的情况下(xià)，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记者(zhě)了(le)解到(dào)，5月下(xià)半月以(yǐ)来钢(gāng)厂检(jiǎn)修(xiū)减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂(chǎng)计划复(fù)产，日均铁水产量(liàng)尚保(bǎo)持在偏(piān)高水平，这意(yì)味(wèi)着煤焦刚性(xìng)需求(qiú)较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存(cún)策略，致使目(mù)前煤(méi)矿、洗煤厂(chǎng)端焦(jiāo)煤(méi)库存以及焦(jiāo)企(qǐ)端焦炭库存均处于往年同期(qī)高位，钢410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗厂端(duān)焦煤、焦炭库存则处于较低水平410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗，煤焦近期(qī)供应也有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于此(cǐ)种库(kù)存格局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在(zài)钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近(jìn)期(qī)由于国内(nèi)外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸(mào)易商进口积极性较低，导致焦(jiāo)煤供应短期内有收缩趋势(shì)，不(bù)过焦(jiāo)企也处于(yú)主动限产(chǎn)状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供(gōng)减需增(zēng)，基本(běn)面边(biān)际(jì)改(gǎi)善(shàn)，但钢(gāng)联(lián)公布(bù)的(de)铁(tiě)水日产量依然(rán)维持(chí)接近240万吨的水(shuǐ)平，在终(zhōng)端需(xū)求表现一般(bān)的背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看(kàn)，考(kǎo)虑粗(cū)钢平控(kòng)要(yào)求，今年全年(nián)焦煤供需(xū)格局大概率(lǜ)仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低(dī)，三季度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重新定(dìng)价后，预计进(jìn)口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量而有所企稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛围仍难言乐(lè)观(guān)，导致期(qī)货和现货(huò)短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价(jià)格(gé)表(biǎo)现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大于(yú)板块(kuài)内其(qí)他品种，估(gū)值(zhí)相对偏(piān)低，这也使(shǐ)得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估(gū)值(zhí)修复配合近期焦煤(méi)进(jìn)口减量(liàng)、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦(jiāo)价格出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂(chǎng)复(fù)产将会再(zài)次加重其供需压力(lì)，需求负反馈仍(réng)将会向(xiàng)原材料端(duān)传导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成(chéng)说(shuō)，短期煤焦交易(yì)逻(luó)辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈(liè)，预计仍将以(yǐ)底部区(qū)间振荡走(zǒu)势为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期(qī)来看，煤(méi)焦(jiāo)供需趋于宽松(sōng)的预期未(wèi)变，在估(gū)值回升后仍(réng)将是板(bǎn)块(kuài)内空配最(zuì)佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来成本端(duān)压力；二(èr)是终端需求存疑，负反馈(kuì)风(fēng)险并(bìng)未化解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前(qián)来看，焦煤供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松是大概率(lǜ)事件，且4月(yuè)地产数据表现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压(yā)低铁水(shuǐ)产量(liàng)的可(kě)能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期(qī)来看也是易跌难涨。

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