券(quàn)商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市良好表现以及去年较低的基(jī)数，行业业绩(jì)全面(miàn)爆发(fā)。券(quàn)商(shāng)板块也在周(zhōu)五呈(chéng)现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上市主(zhǔ)体披(pī)露一季(jì)报，至此51家上市券商或上市(shì)主体一季报悉(xī)数披(pī)露，券商整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度表(biǎo)现较好(hǎo)，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速(sù)较为显著的有(yǒu)20家(jiā)，净利增(zēng)1倍(bèi)乃至数倍之多，分别(bié)是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度(dù)归母净利排名，新的十(shí)大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿(yì)元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)国银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广(guǎng)发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均(jūn)计算(suàn)，中(zhōng)信证券一季(jì)度“月赚”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市对券商一季(jì)报(bào)的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红(hóng)，其中35只涨幅(fú)超(chāo)2%；华(huá)西证(zhèng)券、中(zhōng)国银河盘一度涨停(tíng)，二(èr)者收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上(shàng)市主体中，50家归母净利同比增(zēng)速(sù)为正，其中20家增速(sù)达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速超(chāo)过10倍的有2家券商及1家(jiā)上(shàng)市主体(tǐ)，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）；增速超(chāo)过(guò)6倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍(bèi)的(de)有3家，分(fēn)别是(shì)财达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)归(guī)母净利扭(niǔ)亏为盈的券商多(duō)达9家，分别是天风证券、华(huá)西(xī)证券、东(dōng)北证(zhèng)券、西部证券、西(xī)南(nán)证(zhèng)券、红塔(tǎ)证(zhèng)券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券商(shāng)股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)速为负值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收均出现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报告期内公(gōng)司实现营业总(zǒng)收入(rù)为(wèi)2.43亿元，同比下(xià)滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中(zhōng)小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现同样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比增速超过五成的头(tóu)部券商包北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯括(kuò)海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速为华泰(tài)证(zhèng)券（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外(wài)，上市(shì)公司指南(nán)针(zhēn)在(zài)一(yī)季报中透露(lù)，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务开展取得一定成绩(jì)，但营(yíng)业利润仍(réng)未(wèi)实现(xiàn)盈(yíng)利，一(yī)定程度上拖累了公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余家(jiā)券商营(yíng)收增一倍以(yǐ)上

　　一季(jì)度(dù)营(yíng)收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为(wèi)正(zhèng)、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔，其今年一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这(zhè)与其(qí)去年同期营收不足亿元的(de)低基数有关，其今年一季(jì)度(dù)营收规模为7.38亿元，去(qù)年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营(yíng)收增速超过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分(fēn)别是(shì)财通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增(zēng)幅(fú)接近1倍，分别(bié)是(shì)华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比(bǐ)下滑幅度较大，分别是国(guó)盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下(xià)滑的券商或上市主体分别是中银(yín)证券（-北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收(shōu)排名(míng)前十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金(jīn)公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源(yuán)（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙(zhè)商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增速杀(shā)入营收排名前十，其一(yī)季(jì)度(dù)营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证(zhèng)券一季(jì)度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)在解(jiě)读东方证券一(yī)季报时称，东(dōng)方证券自营投资(zī)收(shōu)益11.5亿元，去年(nián)同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿(yì)元(yuán)，改(gǎi)善明显，期末金(jīn)融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动(dòng)一季(jì)报高增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大(dà)杠杆经营投资(zī)致使(shǐ)利息支(zhī)出(chū)有所增(zēng)长，市(shì)场(chǎng)回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的创新业务能力(lì)，看好公司在(zài)政策(cè)放松预期下实现(xiàn)估值提(tí)升。

　　西部证(zhèng)券在关于(yú)国金证券的(de)研报中称，自营投资成为(wèi)影响国金证券业绩核心(xīn)因素，一季度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资(zī)后(hòu)，公司金融投资(zī)规模稳步提升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部(bù)证券认为，自(zì)营(yíng)投资(zī)成为影响券商业绩的核(hé)心，预期将在一季度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下(xià)半(bàn)年重点关注差异化监管的措施(shī)落地，或将打开(kāi)头(tóu)部(bù)券(quàn)商的ROE上限(xiàn)。

　　西部(bù)证券表示(shì)，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修(xiū)复(fù)的一年，尤其(qí)是受(shòu)到自(zì)营业(yè)务冲(chōng)击大的公司预期将在年内实现较(jiào)大幅(fú)度的改善。

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