在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当(dāng)前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司(sī)治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最多的是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译uài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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