财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业(yè)人(rén)士提(tí)到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节(jié)的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反(五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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