分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特(tè)征的其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和(hé)产品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能(néng)力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也(yě)做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点货(huò)币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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