金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创(ch认真地还是认真的写作业，认真的与认真地uàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农认真地还是认真的写作业，认真的与认真地村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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