财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.2北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯6％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的(de)投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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