5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调(diào)整协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存(cún)款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货(huò)币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款n是正极还是负极，L是正极还是负极市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期(qī)资(zī)金投(tóu)向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发(fā)生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经(jīng)历(lì)了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的(de)概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际(jì)弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报(bào)：协(xié)定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘(pán)活市(shì)场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力(lì)。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次(cì)下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持(chí)实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民(mín)币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带(dài)动流动(dòng)性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn是正极还是负极，L是正极还是负极n)难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固(gù)收类基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收(shōu)益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　n是正极还是负极，L是正极还是负极>光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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