财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了(le)这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(qí)是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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