金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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