本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的(de)北(běi)证50指数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上市板(太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋bǎn)块中业务相关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长(zhǎng)期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内(nè太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋i)产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数(shù)月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较差(chà)的(de)流(liú)动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪(hù)深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当(dāng)前的(de)位置，对于(yú)北交所的(de)后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长型企业而言是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续(xù)了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策来看(kàn)，去年(nián)四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数(shù)体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们(men)增加(jiā)了(le)筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石(shí)，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的(de)股票交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初(chū)创期(qī)，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不(bù)够多，市场关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估(gū)。随(suí)着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特(tè)新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多个被(bèi)低估标的(de)，未来随着北(běi)交所改革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关注(zhù)度提(tí)升，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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