AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的(de)景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn女生工资多少算正常，女生工资多少算正常)件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。<女生工资多少算正常，女生工资多少算正常/p>

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源板块的(de)非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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