中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46蜡的熔点是多少度.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月蜡的熔点是多少度，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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