5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与(十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思yǔ)此同时，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的(de)需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很(hěn)十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思大，一(yī)直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了(le)很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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