财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn冀g是河北哪里的车牌)或已经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(冀g是河北哪里的车牌jí)片(piàn)粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)冀g是河北哪里的车牌价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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