今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题(tí)系列指数(shù)有助于资本(běn)市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能源(yuán)产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央(yāng)企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士(shì)也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层(céng)面的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进(jìn)过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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