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cos180°是多少，cos180度等于多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处于历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成为其(qí)进可攻(gōng)、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政策的持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一(yī)带(dài)一路”十周年(nián)cos180°是多少，cos180度等于多少之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合(hé)声(shēng)明(míng)、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即(jí)的第三届“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行(xíng)情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出台。今年国(guó)务院改组又新(xīn)设国家数(shù)据局(jú)。运营商作为“数(shù)字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人(rén)民币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带(dài)动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海外供应(yīng)、同(tóng)时(shí)下(xià)游需求基本集(jí)中在国内市(shì)场的方向之(zhī)一(yī)，将(jiāng)充分(fēn)受益于人民币升值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们(men)建议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶(bó)制造业(yè)作为国家重点支持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来经历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困(kùn)境，但近(jìn)期板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一(yī)方面，随着全球航运(yùn)市(shì)场需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)cos180°是多少，cos180度等于多少据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资(zī)人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及(jí)承诺未来(lái)几年高分红水平，给投资(zī)人带(dài)来确定(dìng)性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。