自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随(suí)着(zhe)半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性价(jià)比以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得(dé)存储行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆(bào)发性需(xū)求由(y家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕óu)产业链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度(dù)以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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